本年以来，A股询价转让阛阓颇为火爆。

据上海证券报记者统计，甩掉10月13日，本年已有128家上市公司公告139次询价股份转让筹画，累计询价转让金额达589.74亿元。而2024年全年，仅有54家公司公告62次询价转让筹画，累计转让金额约146.32亿元。

“询价转让升温并非随机，而是政策携带、阛阓需求与轨制上风共同作用的终局。”北京德和衡讼师事务所高档联席结伙东谈主刘玲玲在经受上海证券报记者采访时暗意，询价转让是注册制下的改进性轨制安排，自2020年试点以来，其冉冉展现出均衡推动减握与阛阓踏实的特有价值。

上海中因讼师事务所高档结伙东谈主钟建暗意，询价转让呈现“火爆”态势，其中枢逻辑在于轨制想象的阳光化——既灵验小心多样不举止举止，也成心于本钱阛阓的阛阓化、法治化成就，最终杀青多方共赢处所。

规模激增：本年询价转让金额已超580亿元

近期，行业头部企业纷繁走漏询价转让筹画，获取阛阓平凡爱护。

9月30日晚，市值超4000亿元的互联网金融龙头东方资产公告称，公司推动陆丽丽、沈友根拟统统转让价值58.02亿元股份。这已是沈友根年内第二次运转询价转让。7月，其已通过该表情转让约1.59亿股股份，波及金额34.4亿元，两次转让累计规模越过90亿元。

同日，新易盛走漏了推动询价转让筹画书，公司实控东谈主高光荣拟转让股份约1143.07万股。公司随后公告透露，本次询价转让价钱初步笃定为328元/股，股份转让总金额为37.5亿元，受让方为16家机构投资者。

上述两家公司是本年以来询价转让阛阓火热态势的缩影。

数据透露，甩掉10月13日，本年以来A股公司询价转让的公告次数与总金额分裂为139次和589.74亿元；2020年至2024年，询价转让次数分裂为3次、8次、14次、23次和62次，累计询价转让金额分裂为34.08亿元、44亿元、72.87亿元、120.39亿元和146.32亿元。

从行业分散看，自2020年以来，出现询价转让的190家公司主要分散在电子、缱绻机、医药生物等行业。按波及公司数目排序，电子、医药生物、机械开荒行业位居前三，分裂有58家、27家和20家；按询价转让金额缱绻，电子行业以357.85亿元居首，缱绻机（182.3亿元）和非银金融（92.42亿元）紧随后来，医药生物、电力开荒、通讯等行业的金额均越过50亿元。

与2024年比较，本年询价转让的行业形式出现光显变化：非银金融、通讯、医药生物等行业转让金额呈爆发式增长，而此前较为活跃的电力开荒则减慢光显。其中，非银金融的增长主要因东方资产驱动，其干系推动年内两次询价转让统统超90亿元。

从公司市值维度看，询价转让阛阓呈现小市值公司次数占优，大市值金额主导的特征。本年以来139次询价转让中，市值小于100亿元的次数为82次，占比58.99%；市值大于500亿元的转让次数仅13次，占比不及10%。但从转让金额看，市值大于500亿元的询价转让金额达303.71亿元，占本年总金额的51.5%；市值小于100亿元的公司，其询价转让金额占比仅14.80%。

双向驱动：政策复旧与阛阓需求共振

试点五年来，询价转让已成为A股上市公司推动“有序退出”的主要旅途之一。

刘玲玲分析称，询价转让机制相对生动且对阛阓冲击较小，在“合规、有序、可预期”的前提下，当然成为部分推动杀青股权退出的优采纳具。

2020年8月，询价转让轨制领先在科创板落地试点，澜起科技、安恒信息等科创板公司更是屡次使用询价转让用具杀青原始推动退出。本年4月，询价转让讲求落地创业板。

同期，机构投资者规模的握续升迁，也为询价转让提供了更强的相接才智。中国证券投资基金业协会的数据透露，甩掉8月末，我国公募基金规模冲突36万亿元，再创历史新高。

刘玲玲称，询价转让对机构的眩惑力主要体当前两方面：一是询价转让的扣头率较高，且单次转让份额较大，机构可较快完成建仓；二是6个月的锁依期，合适机构投资者的弥远投资策略。

据记者统计，2020年以来，询价转让的平均扣头率（扣头率=询价转让基准日收盘价/刊行价钱-1）总体加多。2020年至2024年，平均扣头率分裂为8.7%、13.82%、12.29%、10.72%和14.20%。2025年以来，扣头率进一步攀升至约19%。

对上市公司而言，部分企业通过询价转让引入弥远计谋投资者，优化推动结构，为公司弥远发展提供复旧。

“本年以来，A股阛阓出现了高潮行情，科技股发扬尤为杰出，此时推动有较强的套现意愿，而询价转让匡助他们在不径直冲击二级阛阓的情况下杀青减握。”刘玲玲称。

价值英勇：以“阳光化”杀青多方共赢

询价转让机制以其全体可控的折价水平，相对温顺的阛阓冲击，算作一项改进性轨制安排，正加快重塑A股的减握生态。

钟建合计，询价转让的“火爆”态势，其中枢骨子在于轨制想象的阳光化。这一特色使其权贵优于大批往还、契约转让等表情，更利于杀青共赢形式。

从减握方视角看，询价转让通过券商协助进行询价，以圭臬化设施笃定转让价钱与受让对象，灵验闪避了契约转让等表情可能存在的暗箱操格调险，为推动提供了可预期、举止化的退出渠谈。

对股份受让方而言，阳光化的询价机制构建了透明、平允的往还环境。转让价钱通过阛阓化询价酿成，减少信息分歧称带来的有谈论偏差，有助于其更精确地评估投资价值。

关于二级阛阓投资者来说，询价转让的阳光化特色阐扬了热切的阛阓保护作用。干系辩论标明，相较于大批往还、契约转让等表情，询价转让对股价的影响更为安靖，爱戴了阛阓平允步骤，切实保险了中小投资者的正当权柄。

从监管的维度看，询价转让的圭臬化历程与透明化操作镌汰了监管难度。监管部门可通过明晰的历程节点，追踪往还动态、核查往还合规性，强化了监管遵循。

刘玲玲暗意，算作聚首一级阛阓退出与二级阛阓相接的桥梁，询价转让凭借减握后果高、对二级阛阓冲击小、能引入弥远机构投资者等上风，在减握新规敛迹下展现出特有价值。

“询价转让对二级阛阓径直冲击较小开云·kaiyun体育，一定进度上买通了风投和弥远机构对接通谈，成心于风险投资阛阓的弥远健康发展。”和泰资产董事长徐捷告诉上海证券报记者。